Macro Review
Uma visão original sobre os fatos econômicos do Brasil e do mundo. Toda semana, a equipe econômica do C6 Bank, liderada por Felipe Salles, analisa os indicadores que ajudam a entender para onde vão o Brasil e a economia global. Ouça aqui reflexões sobre juros, inflação, PIB, dólar e tudo aquilo que impacta seus investimentos. O podcast tem participação mensal de Marina Valentini, estrategista do J.P. Morgan Asset Management, que analisa o movimento nos mercados globais.
Episódios
#219 | Petróleo em queda: alívio para a inflação?
O petróleo voltou a ser negociado nos níveis anteriores à guerra no Oriente Médio. Depois de chegar perto de US$ 120 durante o conflito, o barril do tipo Brent (referência internacional) caiu para quase US$ 70 nos últimos dias. O principal motivo foi o acordo de paz temporário firmado entre os Estados Unidos e o Irã, que permitiu a retomada do fluxo de navios pelo Estreito de Ormuz – rota por onde
#218 | Um dólar mais forte no horizonte
Depois de tocar a menor cotação em mais de dois anos, o dólar voltou a ganhar força nas últimas semanas e encerrou a sexta-feira aos R$ 5,17. Entre os fatores que mudaram os ventos do câmbio estão a perspectiva de juros mais altos nos Estados Unidos e as preocupações com a situação das contas públicas no Brasil. Será que a fase de dólar abaixo de R$ 5 ficou para trás? Entenda também: Novas perspe
#217 | A Selic vai continuar a cair ou o ciclo de cortes acabou?
O Banco Central decidiu reduzir os juros brasileiros pela terceira vez seguida na semana passada. Novamente, o corte foi de 0,25 ponto percentual, levando a taxa Selic para 14,25%. Apesar da flexibilização, o Comitê de Política Monetária (Copom) reconheceu os desafios do cenário econômico atual e se mostrou mais preocupado com os riscos para a inflação. Quais serão os próximos passos do Copom, af
#216 | Nos EUA, a ameaça da inflação e dos juros mais altos
A maré dos juros americanos mudou totalmente desde o começo do ano. No começo de 2026, analistas de mercado esperavam por um ciclo de cortes nas taxas dos EUA. Depois, a expectativa mudou para estabilidade, e, mais recentemente, os cálculos passaram a incorporar uma alta nos juros. Os analistas estão de olho em dois aspectos que sugerem que o aperto pode ser inevitável: primeiro, o emprego voltou
#215 | Europa vive mais uma vez o pesadelo da crise de energia
A Europa mal teve tempo de esquecer a última crise de energia que abalou sua economia. Quatro anos depois de ter seu fornecimento de petróleo e gás natural afetado pela guerra entre Rússia e Ucrânia, os europeus sentem agora as restrições de oferta provocadas pelo conflito no Oriente Médio. A nova crise de energia deve frear mais uma vez o crescimento econômico europeu? O que esperar da inflação
#214 | O “filme e a foto” do PIB brasileiro
O PIB do Brasil cresceu 1,1% no 1º trimestre do ano. É um resultado ainda forte, mas que não reverte a trajetória de desaceleração gradual da economia brasileira causada pelos juros elevados.Com a Selic ainda perto do maior patamar da história, o crédito está sob aperto. No sentido contrário, algumas medidas de estímulo do governo buscam garantir uma demanda mais forte das famílias e empresas.Qual
#213 | Queda nos estoques de petróleo preocupa o mundo
Os estoques globais de petróleo estão emitindo um sinal de alerta. Com a guerra no Irã prestes a completar três meses, especialistas se preocupam com a possibilidade de preços ainda mais elevados e, no pior dos casos, de desabastecimento. Apesar da expectativa por um acordo e das notícias recentes de que alguns navios conseguiram atravessar o Estreito de Ormuz – região entre o Irã e Omã por onde p
#212 | Carros elétricos, chips, baterias: uma nova era de exportações da China
As exportações da China somaram US$ 1,3 trilhão de janeiro a abril de 2026, uma alta de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior. A venda para o exterior tem sido um dos grandes motores do PIB chinês, principalmente depois da crise do setor imobiliário. O próprio perfil das exportações mudou. De vendedora de produtos de menor valor agregado (brinquedos, vestuário, calçados), a China agora
#211 | Uma nova realidade no mercado de trabalho dos EUA
Os Estados Unidos criaram em média 48 mil vagas de emprego por mês no último trimestre. É menos do que a média dos últimos anos. O que parece ser um sinal de desaceleração do mercado de trabalho pode ser, na verdade, uma mudança na dinâmica do emprego americano. O menor fluxo de imigrantes no país e o envelhecimento da população nativa causaram uma redução na força de trabalho. Os efeitos já são
#210 | Selic diminui, mas dúvidas aumentam
O Banco Central decidiu continuar o ciclo de cortes de juros no Brasil e reduziu a taxa Selic para 14,5% na semana passada. O corte, de apenas 0,25 ponto percentual, era amplamente esperado pelo mercado – em um cenário em que a guerra no Oriente Médio eleva os riscos para a inflação e exige mais cautela da política monetária. Não por acaso, em outras economias, os bancos centrais decidiram esperar
#209 | O que esperar do futuro chefe do banco central dos EUA
Considerado o maestro da economia global pela sua capacidade de influenciar os rumos do maior mercado financeiro do mundo, o banco central americano poderá ter um novo presidente em breve. O indicado ao cargo, Kevin Warsh, esteve no Senado americano na última semana para responder a perguntas sobre seu possível mandato. Ouvir o que diz o novo “chefe da orquestra” ajuda a entender para onde a pol
#208 | Dólar abaixo de R$ 5 – o alívio vai durar?
O dólar voltou a cair e fechou abaixo de R$ 5 na semana passada. À primeira vista, parece contraditório. Em geral, guerras como a que está acontecendo no Oriente Médio aumentam a aversão ao risco – ou seja, deixam os investidores mais cautelosos – e tendem a fortalecer o dólar, visto como um ativo mais seguro. Ainda assim, foi nesse ambiente conturbado que a moeda americana atingiu o menor nível
#207 | Os primeiros efeitos da guerra na inflação brasileira
Os efeitos da guerra no Oriente Médio já começam a aparecer na inflação do Brasil. O governo brasileiro tem anunciado uma série de medidas para tentar evitar que a alta nos preços do petróleo e de outros insumos chegue ao consumidor, mas, em março, esse impacto foi sentido – principalmente nos combustíveis. No fim das contas, em que medida o conflito deve pesar sobre a inflação brasileira? No m
#206 | A guerra vai desacelerar a economia global?
Depois de semanas de conflito, não é novidade que a guerra no Oriente Médio terá impactos relevantes sobre a inflação e os juros globais. Na semana passada, o petróleo tipo Brent (referência internacional) voltou a encostar nos US$ 120 por barril e fechou março com a maior alta mensal em três décadas – um reflexo da restrição de oferta causada pela guerra. Mas, se por um lado o efeito sobre preços
#205 | Dólar ganha força com guerra no Irã
Depois de uma queda expressiva no último ano, o dólar voltou a ganhar fôlego em março, tanto no Brasil quanto no resto do mundo. O DXY – índice que compara a moeda americana a uma cesta de divisas de países desenvolvidos – subiu mais de 2% nos últimos 30 dias, após recuar quase 10% ao longo de 2025. Esse movimento de alta coincide com o início da guerra no Irã, que trouxe novos riscos para a infla
#204 | Com guerra, corte de juros fica mais difícil no Brasil e no mundo
Bancos centrais do mundo todo – inclusive do Brasil – tomaram decisões em relação aos juros na semana passada, à luz dos efeitos da guerra no Oriente Médio. Em seus comunicados, todos enfatizaram a grande incerteza causada pelo conflito. O risco mais evidente é para a inflação. Os preços de diversos produtos, como fertilizantes, petróleo e derivados, seguem nas alturas. Quanto mais a guerra durar,
#203 | Como a guerra no Irã afeta combustíveis e alimentos no Brasil
A escalada do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã colocou o petróleo sob forte turbulência. Na segunda-feira passada, o preço do barril disparou a quase US$ 120 com o temor de que a guerra se prolongasse. Horas depois, a sinalização de que o conflito poderia arrefecer fez os preços despencarem para cerca de US$ 80 – foi a maior oscilação num mesmo dia desde 1988. A restrição de oferta caus
#202 | Guerra no Irã: petróleo, inflação e juros no radar
Nos últimos dias, a guerra no Oriente Médio ganhou escala. O conflito, que começou em um ataque dos Estados Unidos e Israel ao Irã, já se espalhou para outros países. Na região ficam alguns dos maiores produtores de petróleo do mundo. Por causa da guerra, parte dos campos de exploração está parada – seja porque há risco de ataques ou pela dificuldade de escoar a produção. O preço do petróleo ultra
#201 | A inflação vai chegar à meta de 3%?
A inflação brasileira de fevereiro mostrou sinais mistos: a prévia do índice mensal veio bem acima do previsto, mas o acumulado em 12 meses recuou para 4,1%. Logo, apesar do susto no mês passado, o saldo é ainda favorável: os preços seguem em tendência de queda. Depois de atingir o pico de 5,5% em abril do ano passado, a inflação perdeu força ao longo dos últimos meses e fechou 2025 em 4,3%, dent
#200 | Nos EUA, a régua para cortar os juros está mais alta
Parte dos membros do comitê de política monetária do banco central dos EUA não está mais tão certa de que haverá espaço para cortar os juros da maior economia do mundo. O ponto que torna o horizonte nebuloso é a inflação: será que os preços vão alcançar mesmo a meta? A dúvida se justifica. Com a economia em crescimento e o mercado de trabalho resistente, fica mais difícil confiar em um esfriament
#199 | Até onde vai a queda do dólar?
Na semana passada, o dólar chegou a ser negociado abaixo dos R$ 5,20 aqui no Brasil – o menor patamar do câmbio em quase dois anos. Por trás do movimento de baixa está uma mudança no grau de confiança dos investidores nos ativos dos Estados Unidos, em meio a um ambiente cercado de incertezas. A queda do dólar veio para ficar? E até que ponto o real pode se beneficiar do movimento? No minuto 07:00,
#198 | Está mais difícil contratar trabalhadores no Brasil?
O Brasil vive uma situação de pleno emprego. A taxa de desocupação alcançou, mais uma vez, o menor patamar da história: 5,1% no trimestre encerrado em dezembro. Para quem está em busca de renda, isso significa que está mais fácil encontrar um trabalho. Já para quem precisa contratar, o cenário é de escassez de mão de obra. Por que está mais difícil encontrar trabalhadores? E há sinais de que o me
#197 | A queda da Selic está próxima, mas até onde vai o ciclo?
O Banco Central manteve a taxa Selic em 15% em sua primeira reunião do ano – uma decisão unânime e amplamente esperada pelo mercado. Mas, mais importante do que a manutenção em si, foi o recado do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre o futuro. Após cinco reuniões sem mudanças, a autoridade sinalizou que vai começar a cortar os juros em seu próximo encontro, em março, se o cenário seguir com
#196 | Uma relação mais frágil entre EUA e Europa
Aliados de primeira hora desde o fim da Segunda Guerra, a Europa e os Estados Unidos vivem um momento de estranhamento em suas relações. As duas potências globais entraram em embate diplomático após o governo dos EUA externar o desejo de controlar a Groenlândia, ilha que é parte do território da Dinamarca há mais de três séculos. Embora a temperatura tenha diminuído nos últimos dias, com um possív
#195 | O que o acordo com a União Europeia significa para o Brasil?
A União Europeia e o Mercosul assinaram, no último fim de semana, o acordo comercial que vem sendo negociado entre os blocos há mais de duas décadas. Embora o texto ainda precise passar por algumas etapas, como a aprovação pelo Parlamento Europeu, a assinatura marca um avanço importante rumo à criação de uma das maiores áreas de livre comércio do mundo. O que o acordo estabelece na prática? E qua
#194 | Sobre a Venezuela, o petróleo e um mundo cada vez mais complexo
A aposta de que 2026 seria um ano de maior tensão geopolítica se concretizou logo nos primeiros dias de janeiro. No último dia 3, os Estados Unidos promoveram uma incursão à Venezuela para prender o presidente do país, Nicolás Maduro. A iniciativa americana tem potencial para girar os ponteiros da política global, além de colocar em jogo ospreços de energia nos próximos anos, uma vez que a Venezue
#193 | O que esperar da economia em 2026
Depois de um longo período de juros elevados no Brasil, 2026 começa com a expectativa por uma redução da Selic ao longo do ano. Nos Estados Unidos, os cortes de juros já começaram e devem continuar ao longo do ano, mesmo com um banco central dividido e com mudanças no comando da autoridade. Com isso, o dólar tende a perder força no mundo. Frente ao real, porém, os riscos fiscais devem puxar a moed
#192 | A economia do Brasil e do mundo em 2025
No início de 2025, as tarifas de importação anunciadas pelos Estados Unidos pareciam prontas para balançar a economia. O impacto sobre o crescimento global acabou sendo limitado, mas as incertezas dominaram o ano. O dólar perdeu força e favoreceu países emergentes. No Brasil, esse movimento ajudou a aliviar a inflação em um ano de desemprego nas mínimas históricas e da maior Selic em duas décadas.
#191 | Juros nos EUA: após três cortes, o que vem pela frente?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O banco central dos Estados Unidos reduziu a taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual em sua última reunião do ano. Mais uma vez, a decisão partiu de um comitê dividido, que há meses debate qual o maior risco para a economia do país: uma piora do desemprego ou da inflação. Depois de três cortes em 2025, o que será
#190 | Consumo e PIB perdem força no Brasil
A economia brasileira andou praticamente de lado no terceiro trimestre de 2025. O PIB teve avanço de apenas 0,1% no período, um resultado inferior ao dos últimos trimestres. A atividade econômica esfriou, e muito disso vem da própria desaceleração do consumo dos brasileiros. Tanto a demanda das famílias quanto o setor de serviços vieram mais fracos no trimestre. Qual deve ser o saldo do PIB em 20
#189 | Tarifas, inflação e custo de vida nos EUA
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Ao longo do último mês, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, revogou parte das tarifas de importação que havia aplicado sobre diversos alimentos, incluindo os comprados do Brasil. As medidas foram anunciadas em um momento em que cresce a preocupação dos americanos com o aumento do custo de vida – especialmente d
#188 | A melhora da inflação vai durar?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Após meses de resistência, a inflação brasileira enfim encontrou alívio. É possível que o Índice de Preços ao Consumidor (IPCA) termine 2025 dentro do limite de tolerância da meta de inflação, que é de 4,5% – algo que não aconteceu em três dos últimos quatro anos. A trégua dos preços é boa notícia, mas existem razões para
#187 | Contas externas no vermelho: é hora de se preocupar?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A situação das contas externas do Brasil piorou no último ano. A conta corrente – que reúne todas as transações de renda, bens e serviços que entram e saem do país– acumula um saldo negativo de US$ 79 bilhões em 12 meses, ou 3,6% do PIB, um aumento expressivo em relação ao ano anterior. Isso significa que cada vez mais d
#186 | A queda da Selic ficou para 2026
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Na semana passada, o Banco Central manteve a taxa Selic em 15%, sem surpresas. A expectativa girava em torno dos sinais para saber quando, afinal, a autoridade verá espaço para cortar os juros. Por enquanto, essa porta segue fechada. No comunicado, o Comitê de Política Monetária reforçou a mensagem de que os juros em pata
#185 | Juros nos EUA: cortar ou não cortar, eis a questão
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) cortou os juros em 0,25 ponto percentual na semana passada – foi a segunda redução seguida, após nove meses de pausa. A decisão, embora esperada pelo mercado, não foi unânime, e o discurso que a acompanhou aumentou as incertezas sobre o futuro. O presidente do
Especial 'Visão Global' | Corte de juros nos EUA: o que muda para a economia e os investimentos?
O Visão Global é um encontro periódico que o C6 Bank promove com o J.P. Morgan Asset Management para discutir o que mexe com a economia global e os mercados. Confira a edição de 29/10:O Federal Reserve (Fed, o banco central americano) anunciou mais um corte de juros nos EUA. Com a flexibilização em vista, os investidores querem saber o que muda para a economia e os investimentos? E como a decisão
#184 | O sobe e desce do petróleo
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Até a metade da última semana, o preço do petróleo estava em forte queda. Mas o movimento de desvalorização, que já durava meses, rapidamente mudou de direção com o anúncio de novas sanções econômicas impostas à Rússia pelos Estados Unidos e Europa. A tensão geopolítica deve continuar ditando o ritmo do petróleo no curto
#183 | Isenção do IR: qual o impacto na economia?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A Câmara dos Deputados aprovou por unanimidade, no início do mês, o projeto do governo que amplia a isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil por mês. O texto, que ainda precisa passar pelo Senado, também cria um imposto mínimo para quem tem rendimentos mais elevados, como forma de compensar a perda de arr
#182 | No Japão, nada mais é como antes
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Japão vai eleger um novo primeiro-ministro nesta semana: tudo indica que Sanae Takaichi será a primeira mulher a conduzir o país. A troca de governo acontece depois da renúncia do atual premiê, que perdeu apoio por causa do descontentamento dos japoneses, dentre outros fatores, com a alta da inflação. Se eleita, a nova
#181 | Brasil no auge do emprego. O que isso significa?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A taxa de desemprego no Brasil ficou em 5,6% no trimestre encerrado em agosto – o mesmo nível do trimestre anterior e o menor de toda a série histórica do IBGE, iniciada em 2012. Segundo a pesquisa, o país nunca teve tão poucas pessoas desempregadas: cerca de 6 milhões de brasileiros procuravam trabalho no período anali
#180 | O que a alta do ouro diz sobre os riscos globais?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O ouro voltou a bater recorde na semana passada – mais uma alta histórica, em meio a uma trajetória consistente de valorização, especialmente em 2025. O impulso mais recente para a alta veio depois que o banco central dos EUA cortou a taxa de juros americana, além de anunciar que projeta mais duas quedas até o fim do ano
#179 | Enquanto EUA cortam juros, Selic não deve cair tão cedo
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Banco Central decidiu, na última semana, manter a taxa Selic no maior patamar em duas décadas. O recado foi duro: o BC sinalizou que não dá para falar em corte de juros com as projeções de inflação ainda longe da meta. Mais cedo naquele dia, o banco central dos EUA havia decidido reduzir os seus juros por receios de um
#178 | Na França, gastos deixam governo Macron em apuros
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A França tem um novo primeiro-ministro – o quinto em apenas dois anos. Agora, o novo premiê indicado por Emmanuel Macron assume a difícil missão de aprovar um orçamento sustentável para 2026, em meio a uma enorme dívida pública, um parlamento dividido e uma onda de protestos pelo país. O desafio francês, porém, não é is
#177 | PIB desacelera, mas não o bastante para conter a inflação
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Como já era esperado, a economia brasileira está mais devagar: o PIB avançou 0,4% no segundo trimestre do ano. Não é que o PIB esteja indo mal, mas aquele crescimento de mais de 3% ao ano que o Brasil viu em 2023 e 2024 ficou para trás. Se esse avanço se dá em bases equilibradas, crescer faz bem para o país. Por outro lad
#176 | A inflação está mesmo melhorando?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A inflação brasileira segue apresentando sinais de melhora. De julho para agosto, o IPCA-15 (a prévia da inflação oficial) recuou de 5,3% para 4,95% no acumulado de 12 meses, atingindo o menor nível desde o início do ano. As expectativas também caminham em um bom sentido. Na semana passada, pela primeira vez desde julho
#175 | Mudança de rota no banco central dos EUA?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) está no foco. É grande a expectativa de investidores para saber se os juros americanos voltarão a cair na próxima reunião da autoridade, em setembro. Há sinais indicando caminhos distintos para os juros. No entanto, o discurso de Jerome Powell, presidente do Fed, na última s
#174 | Por que o euro está em alta?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O euro vive um bom momento em 2025. Desde o início do ano, a moeda europeia ganhou força frente a outras divisas, como o iene, a libra e, sobretudo, o dólar. Esse movimento reflete, em grande parte, fatores que não estão diretamente ligados à economia europeia, mas a perspectiva de melhora do crescimento da zona do euro
#173 | Afinal, como ficaram as tarifas para o Brasil?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:As tarifas de 50% para o comércio com os EUA passaram a valer na última semana. As empresas brasileiras que endereçavam seus produtos para lá já sentem os efeitos do custo mais elevado das exportações.Vale lembrar, no entanto, que muito mudou nos últimos dias. Cerca de 700 produtos brasileiros estão fora da cobrança extra
#172 | Selic para de subir. As incertezas, não
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 15% ao ano na reunião da última semana. A pausa veio após sete elevações consecutivas — mas um corte ainda parece estar longe do radar do Banco Central. No comunicado, a autoridade monetária seguiu com um tom firme, refletindo preocupações com as expectativa
#171 | EUA: mercado de trabalho e imigração
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Dados recentes sugerem um menor fluxo de imigrantes nos Estados Unidos, o que deve reduzir a oferta de mão de obra no país. Dessa forma, o mercado de trabalho americano pode não esfriar como era esperado – e sem isso, o espaço para cortes de juros ficará pequeno. Como a política do governo americano para conter a imigraç
#170 | Melhora temporária na inflação
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Com o empurrão de ventos externos, a inflação brasileira está tendo uma melhora nos últimos meses. A valorização do real e a queda na cotação de produtos básicos (como grãos e petróleo) ajudaram a promover um refresco para o IPCA. Mas a melhora pode ser de fôlego curto. A economia aquecida e os riscos para o dólar devem
#169 | Qual o impacto de tarifas de 50% para o Brasil?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O governo americano anunciou tarifas de importação de 50% sobre produtos brasileiros. A previsão é de que a nova alíquota comece a valer em 1º de agosto. Com o efeito sobre a produção e a exportação do país, parte do crescimento do PIB está em jogo. Quais as consequências do aumento da tensão comercial entre Brasil e EUA
#168 | A dívida que preocupa
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Nas últimas semanas, o ambiente político brasileiro foi tomado pelas discussões de medidas que envolvem a necessidade do governo de cumprir o arcabouço fiscal – ou seja, de que a conta entre despesas e receitas públicas fique de acordo com a regra em 2025. Mas a verdade é que, muito além das discussões de curto prazo, ex
#167 | Um freio na economia dos EUA
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A economia dos EUA está perdendo temperatura. Diferentes indicadores que acompanham a atividade econômica sugerem que o ritmo de crescimento do PIB caiu pela metade desde o ano passado. A desaceleração gradual poderia ser sinal de um pouso suave da economia americana, mas para que a aterrisagem seja tranquila, a inflação
#166 | Selic a 15%: quando os juros vão cair?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Banco Central elevou a taxa Selic para 15%, o maior patamar desde 2006. Com uma taxa tão elevada, é natural questionar quando virá o alívio. Existe uma expectativa entre parte dos agentes de mercado de que a queda de juros poderia ocorrer entre o fim de 2025 e o começo de 2026. Mas a julgar pela mensagem do BC e pelas
#165 | Um dólar mais fraco no mundo
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O dólar vive um período de baixa mundo afora. Desde o início de 2025, a moeda americana perdeu 10% do seu valor frente a outras divisas fortes, como euro e iene. É a maior queda para o período desde 1990. Por trás da desvalorização do dólar está o ambiente de grande incerteza que cerca a economia americana. A imposição de
#164 | Previdência brasileira sob pressão
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O ciclo demográfico favorável está com tempos contados no Brasil. A população cresce a um ritmo cada vez mais lento, enquanto a proporção de idosos aumenta a passos rápidos. A questão é como lidar com tal realidade. O sistema previdenciário, já deficitário e dependente de recursos do Tesouro, ficará cada vez mais pressio
#163 | PIB sobe forte, mas o fôlego será curto
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A economia brasileira avançou 1,4% no acumulado dos três primeiros meses do ano. É um resultado bastante positivo, mas de fôlego curto. Isso porque, mesmo que outros setores tenham demonstrado bons números, o principal impulsionador desse desempenho foi a agropecuária, cujo resultado não deve se repetir nos próximos trim
#162 | Por que a dívida dos EUA é um problema?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Dias atrás, a agência Moody’s rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos. O recado foi: o tamanho e a trajetória da dívida americana inspiram cada vez mais cautela. O anúncio da Moody’s e a aprovação de um pacote que piora a situação das contas do governo levaram os títulos longos da dívida dos EUA a atingir um dos ma
#161 | Uma trégua na guerra comercial
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Os Estados Unidos e a China entraram em um acordo para reduzir temporariamente as pesadas tarifas comerciais impostas entre os dois países no último mês. Com isso, a guerra comercial entre as duas maiores economias globais perdeu temperatura. Mas a trégua não é prova de que o assunto está resolvido. Além de o entendiment
#160 | A maior Selic desde 2006 – e não por pouco tempo
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A taxa de juros brasileira chegou a 14,75% na semana passada. É um patamar muito elevado, o mais alto desde 2006. A preocupação é que essa não deve ser uma situação transitória. Acreditamos que existem razões para os juros brasileiros permanecerem nesse nível por mais um bom tempo. Por que a Selic deve continuar tão ele
#159 | Mercado de trabalho forte, mas até quando?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A taxa de desemprego brasileira subiu no primeiro trimestre de 2025, de acordo com os números do IBGE, mas isso não é um sinal de que o mercado de trabalho do país está perdendo força. Na verdade, a desocupação nunca foi tão baixa para um primeiro trimestre em toda série histórica, que começou em 2012. Apesar do bom
#158 | O alerta do FMI sobre as tarifas
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: As novas projeções econômicas do Fundo Monetário Internacional (FMI) reforçam aquilo que já era esperado: não há vencedores em um cenário de aumento de tarifas comerciais. O PIB global deve crescer menos do que o esperado neste ano, enquanto a inflação pode voltar a ganhar fôlego em alguns países. Há uma preocupação, ta
#157 | O que esperar do dólar, em uma guerra comercial?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A incerteza em torno das tarifas comerciais anunciadas pelos Estados Unidos levanta dúvidas sobre os impactos para a economia brasileira. Desde já, o que se pode afirmar é que a turbulência global já tem afetado o dólar, e o comportamento do câmbio fará diferença para o cenário econômico local. Medir esse efeito depender
#156 | Os titãs da economia global em rota de colisão
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O assunto das tarifas continua quente. Na última semana, o governo dos Estados Unidos decidiu suspender por 90 dias a taxação "recíproca" de importações. Foi mantido o piso de 10% para as tarifas de todos os países. Quem ficou fora do alívio temporário foi a China. Para os produtos chineses, o imposto seguirá e
#155 | Os EUA fecham portas para o comércio
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Os Estados Unidos anunciaram, na semana passada, um aumento massivo de tarifas de importação. Os produtos vindos de outros países enfrentarão, agora, uma tarifa média próxima de 23%, segundo cálculos preliminares. A maior economia global fechou portas para o comércio externo, e os impactos para o mundo podem ser grandes
#154 | Todos os holofotes sobre a inflação
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: No Brasil, a inflação voltou a subir e já é a maior desde 2023. A alta dos preços trouxe para o debate público os fatores para o encarecimento do custo de vida. Afinal, a pressão sobre a inflação será passageira? Além disso, faz sentido estabelecer, no Brasil, um índice oficial de preços que exclua do cálculo itens suje
#153 | Selic: o fim do ciclo de alta está se aproximando?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Os juros brasileiros subiram um ponto percentual novamente. A Selic foi de 13,25% para 14,25% na última semana – mas o Comitê de Política Monetária (Copom) já sinalizou que o ritmo de aperto deve diminuir na próxima reunião. A autoridade monetária afirmou que deve promover um aumento de menor magnitude nos juros, mas nã
#152 | EUA: cautela é a palavra da vez
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Nos Estados Unidos, o clima foi de preocupação entre analistas de mercado na última semana. O receio se relaciona a uma possível recessão da economia americana à frente. As atenções se dividiram entre o noticiário agitado por novas políticas comerciais e os índices de ações, que despencaram nos últimos dias. Mas será qu
#151 | Até onde vai a desaceleração do PIB?
Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A economia brasileira fechou 2024 com crescimento de 3,4%. É um desempenho forte, puxado pelos setores de serviços e indústria, que ficaram aquecidos durante o ano.O resultado trimestral, no entanto, mostra que há uma tendência de desaceleração do avanço da atividade econômica em curso.Quão intensa será essa perda de imp
#150 | O que esperar do mercado de trabalho em 2025?
O mercado de trabalho brasileiro continuou apresentando números fortes no início do ano. A taxa de desocupação segue bem abaixo da média histórica, e os salários continuam crescendo em ritmo acelerado – acima da produtividade. Um dos fatores que mais contribuíram para esse cenário foi o crescimento da economia no ano passado. Mas para 2025, nossa expectativa é de uma ligeira desaceleração do PIB.
#149 | EUA: o corte de juros está sob dúvida?
Depois de um longo processo de desaceleração, a inflação dos Estados Unidos dá sinais de que está parando de melhorar. E isso mesmo com os juros elevados, que deveriam ajudar a frear os preços. O caminho de flexibilização monetária do Federal Reserve (o banco central americano) ficou mais tortuoso. As expectativas de inflação voltaram a se afastar da meta, o que indica que a autoridade deve mante
#148 | Inflação brasileira sob pressão
A inflação está em alta no Brasil, e não existem pistas de que os preços darão um alívio. É verdade que, em janeiro, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) teve um respiro, por causa de uma queda pontual nos preços das contas de luz. Mas será uma breve trégua – acreditamos que a inflação em 12 meses voltará a ficar perto de 5% em fevereiro. Por que os preços estão subindo? Quais fatores ai
#147 | O impacto econômico das tarifas de importação nos EUA
Como o aumento de tarifas de importação pelo governo americano pode impactar a economia dos Estados Unidos e do resto do mundo? Entenda também: - No Reino Unido, um corte de juros e muitos desafios; - Ata do Copom: diagnóstico certo, solução incerta; - Um sinal de alerta para a indústria brasileira;No minuto 05:39, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de internacional na equipe econômic
#146 | Selic em alta (e a dívida pública também)
O Banco Central elevou a taxa de juros brasileira em 1 ponto percentual, para 13,25%. A decisão não surpreendeu, uma vez que a autoridade já havia avisado em dezembro que continuaria elevando a Selic.
O ciclo de aperto não está perto do fim. Existe uma expectativa entre analistas de mercado de que a Selic subirá para 15% até o final do ano, mas até mesmo uma taxa de juros tão elevada não seria su
#145 | EUA: Os primeiros dias do novo governo
Olá! Desde que tomou posse, na última semana, Donald Trump já publicou diversas ordens executivas, decretos que têm força de lei e efeito imediato.
Quais os impactos econômicos dessas primeiras decisões?
Entenda também:
- Uma nova realidade para o Japão: juros em alta;
- Inflação dá trégua no Brasil, mas não por muito tempo.
No minuto 06:30, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura de in
#144 | Sobre a China e o risco da desglobalização
A China conseguiu alcançar a meta de crescimento econômico de estabelecida pelo governo, em 2024: o PIB do país avançou exatamente os 5% estipulados como alvo.
Mas essa meta de crescimento, que deve se manter em 2025, parece ser cada vez mais difícil de alcançar. Um dos motivos é o crescente protecionismo do mundo, que tem colocado a palavra “desglobalização” na pauta das discussões econômicas.
#143 | Inflação fora da meta (mais uma vez)
De 2021 para cá, o descumprimento da meta de inflação brasileira se tornou recorrente. O limite estipulado para a variação de preços foi estourado em três dos quatro últimos anos (em 2021, em 2022 e, agora, em 2024).
Divulgados na última semana, os números do IPCA mostraram que a inflação ao final do ano passado ficou em 4,8%, acima do limite de tolerância da meta (4,5%) e bem distante do alvo a
#142 | Os desafios para a economia em 2025
Em 2025, a política monetária brasileira seguirá na contramão de boa parte do mundo. Nos Estados Unidos e na Europa, o caminho mais provável é de continuidade do corte de juros. Aqui, a Selic deve subir a 15%.
Os bancos centrais americano e europeu trilham a “última milha” do controle da inflação – por lá, a variação de preços está contida, mas ainda ligeiramente acima da meta. No Brasil, as ex
#141 | Para onde vai o dólar?
O dólar vive dias de grande volatilidade no Brasil. Na última quarta-feira, a moeda americana chegou a ser negociada a R$ 6,30. No final da semana, a cotação recuou e voltou para perto dos R$ 6,10.
Apesar do alívio temporário, o dólar continua em um patamar que, até pouco tempo atrás, parecia distante.
As preocupações fiscais e a perspectiva de juros americanos mais elevados devem manter a moeda a
